El dólar volvió a ceder terreno por tercera semana, el oro marcó máximos históricos por encima de 4.600 y el petróleo subió casi 6%. No fue una semana de pánico: fue una salida ordenada del dólar, con casi todo el mercado apostado al lado contrario. Aquí te lo contamos divisa por divisa, como se hace en esta casa.
El dólar americano USD
La historia del mes tiene fecha y nombre: el anuncio del Tesoro americano de recomprar bonos largos fue leído por el mercado como una invasión del terreno de la Reserva Federal, y desde entonces el billete verde no levanta cabeza. El detalle que hace única esta caída es el posicionamiento: los especuladores siguen netos compradores de dólar según el informe COT del viernes — es decir, la multitud está a favor del dólar y perdiendo. Cuando el que pierde es el consenso, cada rendición suya alimenta el movimiento.
La semana que viene lo decide todo en dos citas: el dato de inflación PCE del miércoles (núcleo esperado en 3,3%) y, sobre todo, Jackson Hole jueves y viernes, donde Kevin Warsh dará su primer discurso como presidente de la Fed. Si suena duro con la inflación, el dólar tiene espacio de rebote hacia 99,6 y 100,3. Si valida el sesgo blando, los pisos de 97,8 y 97,0 quedan a tiro.
El euro EUR
Tendencia alcista de libro: el ADX en 48 con la presión compradora dominando por completo. Pero el euro llega a la nueva semana caro — RSI diario por encima de 70 — y golpeando por tercera vez el techo de 1,1711–1,1721. Los dobles y triples techos se respetan hasta que se rompen: si lo vence con cierre diario, el camino se abre hacia 1,1800 y luego la zona de 1,20, su máximo de las últimas 52 semanas. Si el techo aguanta y Jackson Hole ayuda al dólar, el primer soporte serio está en 1,1560 (la media de 20 días) y después 1,1500.
La libra esterlina GBP
La libra lleva la tendencia más fuerte de todas las divisas mayores: ADX 53, máximos crecientes durante cuatro sesiones seguidas, y todo esto a pesar de unas ventas minoristas británicas flojas el viernes. Cuando una moneda sube incluso con malas noticias propias, el mensaje es que la historia no es suya — es del dólar. El COT le agrega picante: los especuladores mantienen un corto grande contra la libra que todavía no se rinde; si el precio rompe el techo de 1,3675, esa rendición puede llevarla a buscar 1,3860, su máximo anual. El soporte de corto plazo está en 1,3500 y debajo 1,3440.
El dólar australiano AUD
El australiano tiene la tendencia más joven del grupo: su ADX casi se duplicó en dos semanas — una tendencia naciendo, no madurando. Y trae el dato más curioso del informe COT: fue la única divisa donde los especuladores aumentaron sus apuestas en contra mientras el precio subía. Una multitud corta contra un precio que sube no es una profecía de caída: es una fila de compradores forzados esperando turno. La cita clave es el IPC australiano del miércoles: un dato caliente encendería la mecha hacia 0,7180 y luego 0,7280 (máximo de 52 semanas); un dato frío la devolvería a 0,7066 (media de 20 días) y al psicológico 0,70.
El dólar neozelandés NZD
El kiwi fue la divisa más fuerte de la semana, y el COT explica parte del porqué: los especuladores llevaban semanas cortos y esta semana empezaron a cubrirse — los que apostaron contra él están saliendo, y esa salida también empuja el precio. Tiene el 0,6000 psicológico a la vista; superarlo con cierre abre camino hacia 0,61. El primer escalón de soporte está en 0,5880 y el piso del mes en 0,5822. Sin datos propios de peso esta semana: su suerte se juega en el PCE americano y en lo que diga su vecino australiano con el IPC.
El dólar canadiense CAD
El canadiense corre con dos motores: la debilidad general del dólar americano y un petróleo que saltó casi 6% en la semana. Su tendencia frente al USD es fuerte y madura (ADX sobre 43 en el par). Y trae el número más extremo de todo el informe COT: 158.000 contratos netos apostados en su contra — la mitad del interés abierto — que esta semana empezaron a rendirse, cubriendo 15.000. Cada cobertura es una compra de CAD. La zona de 1,386–1,390 del par con el dólar, que durante ocho sesiones fue piso, ahora funciona de techo; hacia abajo, el mínimo de 1,3733 es la puerta hacia 1,35. La cita propia es el PIB canadiense del viernes — y la variable sorpresa, como siempre, el petróleo.
El franco suizo CHF
El franco jugó su papel clásico de refugio — pero con un matiz de época: esta vez el refugio funciona junto al oro y contra el dólar, que ha dejado de ejercer ese rol. El par USD/CHF cerró rozando 0,80, a un paso del piso del mes (0,7947); si lo pierde, el mínimo anual de 0,7760 queda en la mira — es decir, franco aún más fuerte. Para que el franco ceda, hace falta un rebote genuino del dólar: la resistencia inmediata del par está en 0,8130.
El informe COT del viernes, en una tabla
| Divisa | Neto especuladores | Cambio semanal | Lectura |
|---|---|---|---|
| USD Index | +19.079 | −2.330 | Largos… y recortando |
| CAD | −158.166 | +15.196 | Extremo histórico, cubriendo |
| GBP | −54.573 | +1.648 | Corto grande, aguantando |
| AUD | −44.159 | −4.936 | Agregaron contra la subida |
| NZD | −32.620 | +6.966 | Cortos saliendo |
| CHF | −27.278 | +5.184 | Cubriendo |
Datos al martes 18, publicados el viernes 21 (CFTC). La lección de la semana: el posicionamiento no dice hacia dónde va el precio — dice quién está mal parado si el precio sigue su camino. Hoy, casi todo el mercado está parado a favor del dólar. Por eso cada semana de dólar débil se mueve con tanta fuerza.
La guerra, el petróleo y el oro
Durante la semana circularon versiones de una posible negociación de alto el fuego entre Rusia y Ucrania. El mercado, por ahora, no les compró: el petróleo subió casi 6% igual y el oro hizo máximos históricos. Ojo al matiz — el oro no está subiendo por miedo (la volatilidad bursátil está en mínimos): sube por dólar débil y compras de bancos centrales. Si un alto el fuego se concreta, el petróleo sería el primero en sentirlo a la baja — y con él, el dólar canadiense; si se frustra, lo contrario. Es la variable binaria de la semana: puede mover al canadiense más que su propio PIB.
Nuestra mesa, esta semana
Seguimos con trabajo abierto en la pareja dólar americano – dólar canadiense: una compra construida por reglas que ya suma ocho posiciones, con su punto de equilibrio en la zona de 1,3846. Es una posición de paciencia — se administra con reglas y frenos, no con emociones — y esta semana recibió su primer respiro: cerró el viernes a unos 79 pips del equilibrio y con el interés diario a favor. ¿Qué esperamos? Un retroceso hacia la zona de 1,3850–1,3890: por encima del equilibrio el trabajo completo queda en verde y ahí la mesa toma sus lucros, sin afanes. ¿Y si el retroceso no llega? Nada de ansiedad, que para eso están las reglas: si el par pierde el mínimo de 1,3733, la siguiente parada que vigilamos es la zona de 1,35 — y la administración, con sus frenos de emergencia, sigue haciendo su trabajo mientras el mercado decide. Durante la semana también operamos el euro y la libra, los dos cerrados en positivo. De cara a la semana entrante, fíjate en el euro, la libra y el kiwi: llegan estirados a zonas de sobrecompra, y si el impulso se agota contra sus techos son las candidatas naturales a darnos nueva participación. Como siempre en esta casa: la señal la da el mercado, no las ganas.
La agenda de la semana (hora Colombia)
| Día | Evento | Divisa |
|---|---|---|
| Martes 25 | Minutas del RBA · Confianza del consumidor EE.UU. | AUD · USD |
| Miércoles 26 | IPC de Australia · PCE núcleo EE.UU. (est. 3,3%) · PIB Q2 EE.UU. · Resultados de Nvidia | AUD · USD |
| Jueves 27 | Arranca Jackson Hole · Peticiones de desempleo EE.UU. | USD |
| Viernes 28 | Discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole · PIB de Canadá · IPC de Tokio · Sentimiento eurozona | USD · CAD · JPY · EUR |
El informe COT de esta semana retrató a miles de traders casados con una idea que el precio lleva meses desmintiendo. No les faltó análisis — les sobró apego. Hay una diferencia entre tener convicción y querer tener la razón: la convicción escucha al mercado y corrige a tiempo; el apego solo espera que la realidad pida perdón. Y la realidad nunca pide perdón. Esta semana, suelta una opinión pequeña cada día — no para volverte tibio, sino para que la mano se entrene: el día que llegue una convicción de verdad, sabrás distinguirla precisamente porque habrás aprendido a soltar las que no lo eran.
— Equipo 6-17